有色暫無轉弱跡象，銅鋁鎳多單持有
時間：2019-06-13
作者：無錫不銹鋼板
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周二有色金屬延續分化格局，滬鎳領漲，滬鋅領跌。
當日宏觀面消息表現平靜。
現貨方面：
(1)截止2017-8-22，1#銅現貨價格為51340元/噸，較前日上漲450元/噸，較近月合約貼水700元/噸，早市持貨商較昨日小幅擴大貼水報價，但響應者寥寥，有大貿易商再次低價拋售部分進口銅，其他持貨商再無價格優勢，成交少，供需雙方再次陷入拉鋸狀態，下游嚴重畏高，僅保持剛需。
(3)當日，0#鋅現貨價格為27000元/噸，較前日下跌430元/噸，較近月合約升水530元/噸，鋅價顯疲軟，煉廠保持正常出貨，下游逢低備貨情緒較高，帶動貿易商交投，昨日整體成交好于前日；
(4)當日，1#鎳現貨價格為90800元/噸，較前日上漲550元/噸，較近月合約貼水270元/噸，鎳板現貨資源趨緊，一方面貿易商存看漲情緒，持有現貨的貿易商捂貨不出，另一方面，部分現貨資源掌握在投資類客戶手中，此類客戶并不參加每日現貨貿易，致使可流通貨源偏緊，當日金川上調鎳價500元至90500元/噸。
庫存方面：
(1)LME銅庫存為26.17萬噸，較前日減少9650噸；上期所銅庫存6.85萬噸，較前日減少1064噸；
(2)LME鋁庫存為129.82萬噸，較前日增加11150噸；上期所鋁庫存42.05萬噸，較前日增加224噸；
(3)LME鋅庫存為24.79萬噸，較前日減少175噸；上期所鋅庫存3.32萬噸，較前日減少773噸；
(4)LME鎳庫存為38.46萬噸，較前日減少270噸；上期所鎳庫存5.63萬噸，較前日減少204噸。
內外比價及進口盈虧方面：
(1)截止8月22日，倫銅現貨價為6515美元/噸，較3月合約貼水34.75美元/噸；滬銅現貨對倫銅現貨實際比值為7.75（進口比值為7.89），進口虧損636元/噸；滬銅連3合約對倫銅3月合約實際比值為7.91（進口比值為7.89），進口盈利194元/噸；
(2)當日，倫鋁現貨價為2085美元/噸，較3月合約升水8.25美元/噸；滬鋁現貨對倫鋁現貨實際比值為7.74（進口比值為8.26），進口虧損1132元/噸；滬鋁連3合約對倫鋁3月合約實際比值為7.97（進口比值為8.26），進口虧損593元/噸；
(3)當日，倫鋅現貨價為3143美元/噸，較3月合約貼水6.5美元/噸；滬鋅現貨對倫鋅現貨實際比值為8.58（進口比值為8.37），進口盈利718元/噸；滬鋅連3合約對倫鋅3月合約實際比值為8.22（進口比值為8.37），進口虧損458元/噸；
(4)當日，倫鎳現貨價為11250美元/噸，較3月合約貼水26.75美元/噸；滬鎳現貨對倫鎳現貨實際比值為7.97（進口比值為8.05），進口虧損626元/噸；滬鎳連3合約對倫鎳3月合約實際比值為8.12（進口比值為8.05），進口盈利844元/噸。
當日重點關注數據及事件如下：(1)16:00 歐元區8月Markit制造業PMI初值；(2)21:45美國8月Markit制造業PMI初值。
產業鏈消息方面：
(1)據SMM，菲律賓鎳礦主產區蘇里高地區近期天氣不佳，鎳礦裝船受到影響，其中SR MINING目前受影響較嚴重，此外，Tawi地區也因天氣不佳影響鎳礦裝船。
綜合看，美國總統特朗普的高級助手和國會領導人就稅改關鍵問題達成廣泛共識，美元受提振，有色金屬漲幅放緩，但暫無明顯轉弱跡象，有色金屬多頭氛圍不變，滬銅多單仍可持有；距離6月30日-9月15日的專項抽查階段結束不到1個月的時間，供給側改革專項抽查進入收官階段，違規產能仍有待加速去化，疊加“2+26+3”冬季采暖季環保限產，在需求基本平穩的情況下，四季度電解鋁將供不應求，AL1712多單持有；周一上期所對ZN1710合約和ZN1711合約限制日內開倉上限及提高日內交易手續費，市場熱度明顯下降，且進口窗口打開后，當前已有部分進口鋅流入國內，后期將繼續流入，國內鋅錠供應短缺緩解，滬鋅多單暫離場，買近賣遠正套組合安全邊際高，建議繼續持有；供給方面，菲律賓鎳礦主產區蘇里高天氣不佳影響鎳礦發運，需求方面，不銹鋼廠生產積極，原料備貨積極，鎳生鐵逐漸顯示供應緊缺跡象，加之7-8月為新能源汽車傳統消費旺季，硫酸鎳需求旺盛，鎳價仍將維持強勢，NI1801多單持有。
單邊策略：CU1710、AL1712，NI1801多單持有。
套保策略：銅、鋁、鎳保持50%買保頭寸不變。
跨期策略：買ZN1709-賣ZN1801組合持有。
當日宏觀面消息表現平靜。
現貨方面：
(1)截止2017-8-22，1#銅現貨價格為51340元/噸，較前日上漲450元/噸，較近月合約貼水700元/噸，早市持貨商較昨日小幅擴大貼水報價，但響應者寥寥，有大貿易商再次低價拋售部分進口銅，其他持貨商再無價格優勢，成交少，供需雙方再次陷入拉鋸狀態，下游嚴重畏高，僅保持剛需。
(2)當日，A00#鋁現貨價格為16080元/噸，較前日下跌60元/噸，較近月合約貼水200元/噸，持貨商出貨積極，流通貨源充足，期鋁波動較大，中間商謹慎觀望，下游企業無可奈何，按剛需采購，整體成交不見起色；
(3)當日，0#鋅現貨價格為27000元/噸，較前日下跌430元/噸，較近月合約升水530元/噸，鋅價顯疲軟，煉廠保持正常出貨，下游逢低備貨情緒較高，帶動貿易商交投，昨日整體成交好于前日；
(4)當日，1#鎳現貨價格為90800元/噸，較前日上漲550元/噸，較近月合約貼水270元/噸，鎳板現貨資源趨緊，一方面貿易商存看漲情緒，持有現貨的貿易商捂貨不出，另一方面，部分現貨資源掌握在投資類客戶手中，此類客戶并不參加每日現貨貿易，致使可流通貨源偏緊，當日金川上調鎳價500元至90500元/噸。
庫存方面：
(1)LME銅庫存為26.17萬噸，較前日減少9650噸；上期所銅庫存6.85萬噸，較前日減少1064噸；
(2)LME鋁庫存為129.82萬噸，較前日增加11150噸；上期所鋁庫存42.05萬噸，較前日增加224噸；
(3)LME鋅庫存為24.79萬噸，較前日減少175噸；上期所鋅庫存3.32萬噸，較前日減少773噸；
(4)LME鎳庫存為38.46萬噸，較前日減少270噸；上期所鎳庫存5.63萬噸，較前日減少204噸。
內外比價及進口盈虧方面：
(1)截止8月22日，倫銅現貨價為6515美元/噸，較3月合約貼水34.75美元/噸；滬銅現貨對倫銅現貨實際比值為7.75（進口比值為7.89），進口虧損636元/噸；滬銅連3合約對倫銅3月合約實際比值為7.91（進口比值為7.89），進口盈利194元/噸；
(2)當日，倫鋁現貨價為2085美元/噸，較3月合約升水8.25美元/噸；滬鋁現貨對倫鋁現貨實際比值為7.74（進口比值為8.26），進口虧損1132元/噸；滬鋁連3合約對倫鋁3月合約實際比值為7.97（進口比值為8.26），進口虧損593元/噸；
(3)當日，倫鋅現貨價為3143美元/噸，較3月合約貼水6.5美元/噸；滬鋅現貨對倫鋅現貨實際比值為8.58（進口比值為8.37），進口盈利718元/噸；滬鋅連3合約對倫鋅3月合約實際比值為8.22（進口比值為8.37），進口虧損458元/噸；
(4)當日，倫鎳現貨價為11250美元/噸，較3月合約貼水26.75美元/噸；滬鎳現貨對倫鎳現貨實際比值為7.97（進口比值為8.05），進口虧損626元/噸；滬鎳連3合約對倫鎳3月合約實際比值為8.12（進口比值為8.05），進口盈利844元/噸。
當日重點關注數據及事件如下：(1)16:00 歐元區8月Markit制造業PMI初值；(2)21:45美國8月Markit制造業PMI初值。
產業鏈消息方面：
(1)據SMM，菲律賓鎳礦主產區蘇里高地區近期天氣不佳，鎳礦裝船受到影響，其中SR MINING目前受影響較嚴重，此外，Tawi地區也因天氣不佳影響鎳礦裝船。
綜合看，美國總統特朗普的高級助手和國會領導人就稅改關鍵問題達成廣泛共識，美元受提振，有色金屬漲幅放緩，但暫無明顯轉弱跡象，有色金屬多頭氛圍不變，滬銅多單仍可持有；距離6月30日-9月15日的專項抽查階段結束不到1個月的時間，供給側改革專項抽查進入收官階段，違規產能仍有待加速去化，疊加“2+26+3”冬季采暖季環保限產，在需求基本平穩的情況下，四季度電解鋁將供不應求，AL1712多單持有；周一上期所對ZN1710合約和ZN1711合約限制日內開倉上限及提高日內交易手續費，市場熱度明顯下降，且進口窗口打開后，當前已有部分進口鋅流入國內，后期將繼續流入，國內鋅錠供應短缺緩解，滬鋅多單暫離場，買近賣遠正套組合安全邊際高，建議繼續持有；供給方面，菲律賓鎳礦主產區蘇里高天氣不佳影響鎳礦發運，需求方面，不銹鋼廠生產積極，原料備貨積極，鎳生鐵逐漸顯示供應緊缺跡象，加之7-8月為新能源汽車傳統消費旺季，硫酸鎳需求旺盛，鎳價仍將維持強勢，NI1801多單持有。
單邊策略：CU1710、AL1712，NI1801多單持有。
套保策略：銅、鋁、鎳保持50%買保頭寸不變。
跨期策略：買ZN1709-賣ZN1801組合持有。